Függetlenül attól, hogy Ön kezdeti érmeajánlat (ICO) befektető vagy blokklánc-kriptográfiai vállalkozó, meg kell értenie a biztonsági token és a segédprogram token különbségeit. Ha anélkül fektet be, hogy észrevenné a különbségeket, akkor az alapjai sokáig elakadhatnak. Ha vállalkozóként elindítja az ICO-t anélkül, hogy megértené a különbségeket, szabályozási problémákkal szembesülhet. Itt fogom elmagyarázni a biztonsági tokenek és a segédprogramok közötti különbségeket, azonban először értsük meg a kontextust.
Contents
- 1 Az ICO-előírások hiánya kihívásokat jelent a befektetők és az induló vállalkozások számára:
- 2 A kriptoérmék és a tokenek közötti különbségek közvetlenül érintik a szabályozatlan ICO-kat:
- 3 Mik a befektetési értékpapírok?
- 4 Biztonsági token és segédprogram-token: az ICO-k valósága
- 5 A szabályozók megszorítják a nem megfelelő ICO-kat:
- 6 A SEC-nek megfelelő ICO lehetséges, és ez a legjobb előrelépés:
Az ICO-előírások hiánya kihívásokat jelent a befektetők és az induló vállalkozások számára:
Az ICO-k szabályozatlanságát már korábban kifejtettem ebben a cikkben: „Mi az az ICO: Bevezetés a kezdeti éremajánlatba”. Míg az ICO-k demokratizált befektetéseket tettek lehetővé, és lehetővé tették az induló vállalkozások számára, hogy hosszú időn át tartó szabályozási követelmények nélkül gyorsan pénzt gyűjtsenek, kockázatot is jelentenek: Például:
- Az Egyesült Államokban csak 1 millió dollár feletti félig likvid nettó vagyonnal rendelkező egyének válhatnak akkreditált befektetővé. A másik lehetőség az, ha legalább 2 éve 200 ezer dolláros éves jövedelmük van. A küszöb 300 ezer USD a családok számára. Bizonyos következményei vannak, például:
- Bár ez sok embert kizár a befektetési piacról, a kisbefektetőket is megvédi a magas kockázatú befektetési lehetőségektől. A kisbefektetők továbbra is befektethetnek befektetési alapokba vagy másodlagos piacokba, amelyek kockázata alacsonyabb.
- Az ICO-k azonban megnyitották a befektetési világot a kisbefektetők előtt, és most még olyan Piramis-konstrukcióknak is ki vannak téve, amelyek elindították az ICO-kat! A piramis sémák új tagokat toboroznak, amelyek fizetést ígérnek nekik, ha másokat beíratnak. Nincsenek termékek vagy szolgáltatások. A rendszerek gyorsan összeomlanak, és a kisbefektetők elveszítik a pénzüket. Ezek a rendszerek sok országban illegálisak. Olvasson erről többet itt ezt a Wikipedia cikket „Piramis séma”.
- Az ICO-k nagyon gyorsan népszerűvé váltak, amint azt az ICO-cikk bevezetőjében kifejtettem. A szabályozók még nem karolták az ICO-kat, míg a blockchain-crypto induló vállalkozások jogilag megkérdőjelezhető ajánlatokkal léptek előre. Amikor a szabályozók az ICO-kat vizsgálják, sok blockchain-crypto projekt jövője bizonytalan.
A biztonsági token és a segédfunkciós token szürke területe egy ilyen kirívó példa a szabályozatlan ICO-k által jelentett kockázatokra. A kockázat jobb megértése érdekében először meg kell különböztetnünk a kriptovaluta érméket és a zsetonokat.
A kriptoérmék és a tokenek közötti különbségek közvetlenül érintik a szabályozatlan ICO-kat:
A kriptovaluták lehetnek érmék, és lehetnek tokenek is. Egy olyan kriptovaluta, mint a Bitcoin, elsődleges alkalmazási esettel rendelkezik a fizetési műveletek megkönnyítésére egy decentralizált hálózatban. A Bitcoin-nak saját blokklánca is van. A Bitcoin érme és nem token. Ha többet szeretne megtudni a Bitcoinról, olvassa el ezt a cikket: „Blockchain vs Bitcoin: Különbözőek?”.
Az éter a saját blokkláncán, azaz az Ethereum hálózaton fut. Bár az Ethereumnak más kiemelkedő használati esetei vannak, a fizetés valóban az Ether kulcsfontosságú felhasználási esete. Az éter is érme. Hasonlóképpen, a Ripple is egy érme. Ha a kriptovaluta elsődleges vagy kiemelt használati esete a fizetés, és a saját blokkláncán fut, akkor ez egy érme.
Másrészt, ha az elsődleges használati eset más, mint fizetés, és a kriptovaluta egy másik blokkláncon fut, akkor ez egy token. Vegyük a Golem Project példáját, amely az Ethereum hálózaton fut. Míg Golems GNT kriptovalutáját kell használnia a DApp-ban, az alapul szolgáló platform natív kriptovalutával, azaz éterrel rendelkezik. Ennélfogva a GNT titkosító token, nem érme.
Az ICO-k tokeneket árulnak, és a szabályozatlan ICO-k kockázata a tokenek körül helyezkedik el. Ez egy fontos kontextus, amelyet meg kell értenie, mielőtt értékelné a biztonsági token és a segédprogram token különbségeit. Az érmék nem értékpapírok, de a tokenek igen.
Mik a befektetési értékpapírok?
A befektetési értékpapírok forgalomképes pénzügyi eszközök, például részvények és fix kamatozású instrumentumok. A befektetők jövőbeli profitra számítva vásárolják meg őket, miközben részesedést szereznek a társaságban is.
Ezek erősen szabályozottak, pl. az Értékpapír és Tőzsdei Bizottság (SEC) szabályozza őket. A SEC a „Howey teszt” segítségével állapítja meg, hogy a befektetési szerződés érték-e. Az értékpapír-instrumentumnak a következő két feltételnek kell megfelelnie:
- Az egyik jövőbeli profitra számít;
- Egy entitás a felelős, és nem demokratikus hálózatirányítási modell irányítja.
További információ a „Howey-tesztről” című cikkben található ez a cikk – Mi az a Howey-teszt?.
A SEC számos szabályozási követelménynek vet fel egy értékpapír-eszközt, például:
- Az értékpapírokkal foglalkozó bármely személynek vagy szervezetnek regisztrálnia kell magát a SEC-nél, ennek elmulasztása pereket, pénzbírságokat vagy börtönbüntetést vonhat maga után;
- A szervezetnek be kell tartania a SEC által előírt jelentéstételi és közzétételi követelményeket;
- Az értékpapír-kibocsátónak be kell tartania a „know-your-customer” (KYC) és a „pénzmosás elleni” (AML) követelményeket;
- A SEC felügyeli az összes értékpapír-kereskedelmet, és a szervezetek felelősek a helytelen gyakorlatok, például a „bennfentes kereskedelem” megakadályozásáért;
- Az értékpapír-ügyletekkel kapcsolatban korlátozások vannak, amelyek korlátozzák a likviditást.
Biztonsági token és segédprogram-token: az ICO-k valósága
A blockchain-crypto induló vállalkozások az általuk kiadott, azaz felelősöknek minősülő ICO-kban értékesítenek titkosítási tokent, és nem bármilyen demokratikus hálózati irányítást. Minden ICO token teljesíti a Howey teszt 2. feltételét.
A legtöbb ICO a jövőbeni profit ígéretével is értékesít zsetont, sőt, ez gyakran kiemelkedő jellemzője az online marketingjüknek. Ez teljesíti a Howey Test 1. feltételét, amely ezeket a biztonsági tokeneket állítja elő.
A segédprogram-tokenek azok, amelyek egy adott segédprogrammal rendelkeznek, vagyis hozzáférést biztosítanak a tulajdonosnak a vállalat termékéhez vagy szolgáltatásához. A sziacoin jó példa egy segédprogram-tokenre, mert a token tulajdonosa hozzáférést kap a Sia hálózat, azaz decentralizált felhőtároló hálózatuk. Bár a Siacoin értékelni tudja, a jövőbeni profit nem ennek a tokennek az elsődleges célja.
Azok az ICO-k, amelyek a jövőbeni profit ígéretével adták el zsetonjaikat, értékpapírokkal foglalkoztak, de nem ajánlottak fel részesedést cégüknek. Nem regisztráltak olyan szabályozó testületeknél, mint a SEC, és nem tettek eleget a jelentési és közzétételi követelményeknek. Ezek az induló vállalkozások tokenjeiket álcázzák. Kripto tőzsdéken keresztül kínálnak likviditást, ami az értékpapír-szabályozás újabb megsértését jelenti!
Van még! Számos ICO értékesített még valódi segédeszközöket is, agresszíven forgalmazva azokat a jövőbeni profit ígéretével. A szabályozó ügynökségek a „lényeg helyett a forma” előfeltételén dolgoznak, és most ezeket az eredeti haszonkulcsokat is értékpapírként kezelik!
A szabályozók megszorítják a nem megfelelő ICO-kat:
A szabályozók észrevették ezeket a szabálytalanságokat, és ezek ellen cselekszenek, például:
- Az Egyesült Államokban a SEC már idézést küldött 80 blockchain-crypto induló vállalkozásnak az értékpapír-előírások gyanús megsértése miatt.
- Felhívták a nem megfelelő ICO-kat, mint például a Tezos és a Centra.
- Ennél is fontosabb, hogy a SEC a meglévő projekteket is vizsgálja. Például több kérdést tettek fel az ICONOMI-nak. A társaság még tisztázza álláspontját a szabályozóval.
Azoknak a befektetőknek, akik megvásárolták ezeket a zsetonokat, jelentős periódusra ragadták az alapjukat, amíg a perek folynak. Az érintett induló vállalkozások már negatív hírnevet szereztek, és nehezen tudnak visszapattanni a blockchain-crypto térbe.
A SEC-nek megfelelő ICO lehetséges, és ez a legjobb előrelépés:
A blockchain induló vállalkozások elindíthatják a megfelelő ICO-kat, és nem támaszkodhatnak a biztonsági jelzők hasznossá nyilvánításának rövid hivatkozására! A következő induló vállalkozások lépéseket tettek az előírásoknak megfelelő ICO-k elindítása érdekében:
- tZero: Ez egy blockchain platform a tőkepiacok számára;
- Polymath: Az értékpapírokat tokenizálják a blockchain hálózatuk segítségével;
- Corl: A blokklánc indítás megkönnyíti a kisvállalkozásokat és az induló finanszírozást.
Akár befektető, akár vállalkozó, meg kell értenie a biztonsági token és a segédprogram token különbségét. Ez elősegíti a blockchain-crypto ICO ökoszisztéma fenntartható növekedését. Az értékpapír-token közüzemi tokenként történő jelentése nem jó üzleti gyakorlat, és természetesen nem fenntartható. A regisztráció, a KYC, az AML, a jelentések és a nyilvánosságra hozatal rövid távú költségei messze előnyösebbek a blockchain-crypto ICO ökoszisztéma hosszú távú növekedése szempontjából.
Bár az ICO-k demokratizált befektetésekkel rendelkeznek, az igazság az, hogy az intézményi befektetők nem lépnek be egy olyan területre, ahol a befektetési eszközökről való téves adatszolgáltatás általános. Olvasson többet erről a kockázatról az „ICO vs IPO: Mi a valódi különbség?” Cikkben. A kriptográfiai ökoszisztémának proaktívan kell önszabályoznia, miközben a szabályozók az ezen izgalmas és ígéretes szektor szabályozási kereteivel érkeznek. Tanuljuk meg együtt a technológiát és az előírásokat, hogy fenntartható módon növekedjen a blokklánc-kriptográfia!
Olvasson erről többet itt cikk „Segédprogramok és biztonsági tokenek összehasonlítási útmutató”.
* Jogi nyilatkozat: A cikket nem szabad úgy tekinteni, és nem célja befektetési tanácsadás. Az ebben a cikkben előterjesztett követelések nem minősülnek befektetési tanácsadásnak, és nem szabad ilyeneknek tekinteni őket. Végezze el saját kutatását!
